استفاده از فرصت-هاي سرمايه-گذاري مناسب و ايجاد ارزش-افزوده بالاتر در
معاملات و فعاليت-هاي اقتصادي آرزوي ديرينه همه معامله-گران است. در هر
معامله و فرآيند اقتصادي و سرمايه-گذاري همواره عوامل متعددي مورد بررسي
قرار مي-گيرد که سود و ريسک معامله مهم-ترين نکات مورد مطالعه است.
به صورت منطقي هر انساني سعي مي-کند معامله-اي با حد اکثر سود و حداقل خطر را براي خود طراحي كند و شرايط را به گونه-اي فراهم آورد که سود مناسب بدون ريسک حاصل آيد.
در ادبيات نوين مالي به اين گونه افراد آربيتراژگر arbitrageurs مي-گويند. آربيتراژگر فردي است که موقعيت-هاي مناسب در بازار-هاي مختلف مالي و پولي را به دقت شناسايي كرده و با حرکت در اين بازار-ها فرصت-هاي مالي و سودآوري خوبي براي خود فراهم مي-آورد.
وجود آربيتراژ يکي از مهم-ترين عوامل تعادل در بازار-هاي مالي و پولي در کشورها است. اين افراد با کنترل سطح سود در در بازارهاي-هاي مختلف از ايجاد تورم يا حباب در بازارهاي مختلف جلوگيري و فرصت-هاي سرمايه-گذاري در همه بخش-هاي اقتصادي را برابر مي-کنند.
فرد آربيتراژگر چند مشخصه دارد که او را از ساير فعالين بازار متمايز مي-كند. مهم-ترين مشخصه آربيتراژگر حرکت در بازار-هاي بدون ريسک است و لذا آربيتراژگرها افرادي قانع هستند و با حداقل سود از بازار-ها خارج يا به آن وارد مي-شوند.
نکته دوم در آربيتراژگري معامله کردن اعتباري است. آربيتراژ-ها معمولا از خود سرمايه-اي نمي-گذارند و با حرکت بين يک بازار پولي و يک بازار مالي و با کمک گرفتن از بازار-هاي ابزار مشتقه موقعيت-هاي خود را ايجاد مي-كنند.
طلا به عنوان يکي از مهم-ترين کالاهاي قابل-معامله و به دليل سهل المعامله بودن و ارزش بالا و کميابي سهم بالايي در معاملات و مبادلات اقتصادي در کشورها دارد . نقد شوندگي بالا براي طلا نظر همه فعالان اقتصادي را به خود جلب کرده و لذا طلا به عنوان پايه بسياري از مبادلات اقتصادي است.
در اين مقاله يکي از موقعيت-هاي مناسب سرمايه گذاري براي يک آربيتراژ در بازار-هاي واقعي ايران را مورد بررسي قرار مي-دهيم. هدف از اين بررسي نشان دادن وجود فرصت-هاي سودگيري از بازار-ها بدون داشتن سرمايه و بدون ريسک است. بديهي است مورد بررسي شده يکي از هزاران روش کسب درآمد از بازار-هاي مالي و پولي است.
اطلاعات مورد استفاده در اين محاسبات اطلاعات واقعي روز پنج-شنبه 10/9/1390 است.
• قيمت هرسکه نقدي در بازار تهران براي بسته-هاي 100 تايي برابر 612 هزار تومان بوده است .
• قيمت ميانگين معاملات آتي براي تحويل در تاريخ 30/12/1390 برابر 713240 تومان است .
• وجه تضمين سکه در بورس کالا هفتصد هزار ريال براي هر سکه است.
• نرخ سود بانکي براي گرفتن وام از بانک-هاي کشور 22 درصد است و در اين ميزان نرخ بهره مي-توان به راحتي از بانک-ها وام در يافت كرد.
فرض کنيد فردي مي-خواهد سود کسب كند. اين فرد مي-تواند به روش زير عمل کند:
1. به بانک مراجعه کند و با گذاردن وثيقه يا هر روش ديگري از بانک وام بگيرد.
2. به بازار طلا رفته و معادل پول خود از بازار سکه بهار آزادي خريداري كند.
3. با مراجعه به بورس سکه-هاي خود را در بازار آتي براي تحويل در اسفند ماه بفروشد.
4. در تاريخ سرسيد سکه-ها را به بورس تحويل دهد و وجه آن را دريافت كند.
5. پول دريافت شده از فروش سکه را به بانک داده ووام خود را تسويه كند.
براي راحتي محاسبه فرض مي-کنيم فرد سرمايه-گذار توانايي معامله يک بسته سکه به اندازه 100 سکه را دارد. با توجه به نوع معاملات سکه آتي در بورس کالا 100 سکه معادل 10 قرارداد مي-شود و لذا فرد در معامله 10 قرارداد وارد خواهد شد.
با توجه به اينکه قيمت سکه 612 هزار تومان است پس سرمايه لازم براي خريد 100 سکه از بازار طلا61,200,000 تومان است.
فرد سکه-هاي خريداري شده را نزد خود نگهداري مي-كند و با واريز 7 ميليون تومان به حساب بانکي خود به عنوان وجه تضمين100 سکه را در بازار و براي تحويل در پايان اسفند ماه مي-فروشد.
لذا کل سرمايه مورد نياز براي اين اقدام به صورت زير است:
سرمايه مورد نياز = بهاي سکه خريداري شده + وجه تضمين فروش آتي براي اسفند ماه
68,200,000=61,200,000+7,000,000
چون فرد خود سرمايه اي ندارد لذا کل اين مبلغ را به صورت وام 4 ماهه از بانک بانرخ سود 22 درصد دريافت کرده است. سود وام بانکي فرد بر اساس نحوه محاسبات سود در بانک-هاي ايران به صورت زير است .
مقدار سود بانکي = اصل وام نرخ بهره مدت زمان نگهداري وام اصل مبلغ وام برابر کل سرمايه مورد نياز 68,200,000 تومان و مدت نگهداري پول 4 ماه است که معادل يک سوم سال است نرخ سود وام هم 22 درصد است لذا مقدار سود بانکي به صورت زير است.
4,996,000 = 68,200,000 22درصد33/0
بنابراين فرد بايد در پايان اسفند ماه مبلغ 73،196،000 تومان برابر اصل وام و سود آن به بانک برگرداند.
با توجه به اينکه سکه-ها براي اسفند ماه به قيمت 713240 تومان فروخته شده است لذا پول 100 سکه در اسفند ماه 71,324,000 تومان خواهد شد و وجه تضمين بابت فروش آتي اسفند ماه نيز آزاد شده و به فرد برگردانده مي-شود لذا کل پولي که فرد در پايان اسفند دريافت مي-کند 78,324,000 تومان خواهد شد.
سود فرد برابر کل پول دريافت شده منهاي پول پرداخت شده به بانک است.
سود معامله = اصل و بهره پرداخت شده به بانک _ کل پول دريافت شده از فروش سکه-ها
5,128,000 =73,196,000 -78,324,000
هزينه-هاي معاملات و کارگزاري و هزينه کارشناسي براي تحويل سکه-ها در مجموع حدود 80 هزار تومان است.
مشاهده مي-شود فرد در اين فرآيند کاري سود تضمين شده حدود 5 ميليون تومان براي معامله 100 سکه در دوره 4 ماهه کسب كرده است.
بديهي است در صورتي که فرد با استفاده از سرمايه خود اقدام به معاملات کند سود بانکي نيز پرداخت نمي-شود و سود معاملاتي معامله-گر حدود 10 ميليون تومان در چهار ماه خواهد شد. فرصت-هاي مالي و سرمايه-گذاري متعددي در ابزار-هاي مالي و بورس ايران وجود دارد که براي شرايط مختلف قابل استفاده است.
به صورت منطقي هر انساني سعي مي-کند معامله-اي با حد اکثر سود و حداقل خطر را براي خود طراحي كند و شرايط را به گونه-اي فراهم آورد که سود مناسب بدون ريسک حاصل آيد.
در ادبيات نوين مالي به اين گونه افراد آربيتراژگر arbitrageurs مي-گويند. آربيتراژگر فردي است که موقعيت-هاي مناسب در بازار-هاي مختلف مالي و پولي را به دقت شناسايي كرده و با حرکت در اين بازار-ها فرصت-هاي مالي و سودآوري خوبي براي خود فراهم مي-آورد.
وجود آربيتراژ يکي از مهم-ترين عوامل تعادل در بازار-هاي مالي و پولي در کشورها است. اين افراد با کنترل سطح سود در در بازارهاي-هاي مختلف از ايجاد تورم يا حباب در بازارهاي مختلف جلوگيري و فرصت-هاي سرمايه-گذاري در همه بخش-هاي اقتصادي را برابر مي-کنند.
فرد آربيتراژگر چند مشخصه دارد که او را از ساير فعالين بازار متمايز مي-كند. مهم-ترين مشخصه آربيتراژگر حرکت در بازار-هاي بدون ريسک است و لذا آربيتراژگرها افرادي قانع هستند و با حداقل سود از بازار-ها خارج يا به آن وارد مي-شوند.
نکته دوم در آربيتراژگري معامله کردن اعتباري است. آربيتراژ-ها معمولا از خود سرمايه-اي نمي-گذارند و با حرکت بين يک بازار پولي و يک بازار مالي و با کمک گرفتن از بازار-هاي ابزار مشتقه موقعيت-هاي خود را ايجاد مي-كنند.
طلا به عنوان يکي از مهم-ترين کالاهاي قابل-معامله و به دليل سهل المعامله بودن و ارزش بالا و کميابي سهم بالايي در معاملات و مبادلات اقتصادي در کشورها دارد . نقد شوندگي بالا براي طلا نظر همه فعالان اقتصادي را به خود جلب کرده و لذا طلا به عنوان پايه بسياري از مبادلات اقتصادي است.
در اين مقاله يکي از موقعيت-هاي مناسب سرمايه گذاري براي يک آربيتراژ در بازار-هاي واقعي ايران را مورد بررسي قرار مي-دهيم. هدف از اين بررسي نشان دادن وجود فرصت-هاي سودگيري از بازار-ها بدون داشتن سرمايه و بدون ريسک است. بديهي است مورد بررسي شده يکي از هزاران روش کسب درآمد از بازار-هاي مالي و پولي است.
اطلاعات مورد استفاده در اين محاسبات اطلاعات واقعي روز پنج-شنبه 10/9/1390 است.
• قيمت هرسکه نقدي در بازار تهران براي بسته-هاي 100 تايي برابر 612 هزار تومان بوده است .
• قيمت ميانگين معاملات آتي براي تحويل در تاريخ 30/12/1390 برابر 713240 تومان است .
• وجه تضمين سکه در بورس کالا هفتصد هزار ريال براي هر سکه است.
• نرخ سود بانکي براي گرفتن وام از بانک-هاي کشور 22 درصد است و در اين ميزان نرخ بهره مي-توان به راحتي از بانک-ها وام در يافت كرد.
فرض کنيد فردي مي-خواهد سود کسب كند. اين فرد مي-تواند به روش زير عمل کند:
1. به بانک مراجعه کند و با گذاردن وثيقه يا هر روش ديگري از بانک وام بگيرد.
2. به بازار طلا رفته و معادل پول خود از بازار سکه بهار آزادي خريداري كند.
3. با مراجعه به بورس سکه-هاي خود را در بازار آتي براي تحويل در اسفند ماه بفروشد.
4. در تاريخ سرسيد سکه-ها را به بورس تحويل دهد و وجه آن را دريافت كند.
5. پول دريافت شده از فروش سکه را به بانک داده ووام خود را تسويه كند.
براي راحتي محاسبه فرض مي-کنيم فرد سرمايه-گذار توانايي معامله يک بسته سکه به اندازه 100 سکه را دارد. با توجه به نوع معاملات سکه آتي در بورس کالا 100 سکه معادل 10 قرارداد مي-شود و لذا فرد در معامله 10 قرارداد وارد خواهد شد.
با توجه به اينکه قيمت سکه 612 هزار تومان است پس سرمايه لازم براي خريد 100 سکه از بازار طلا61,200,000 تومان است.
فرد سکه-هاي خريداري شده را نزد خود نگهداري مي-كند و با واريز 7 ميليون تومان به حساب بانکي خود به عنوان وجه تضمين100 سکه را در بازار و براي تحويل در پايان اسفند ماه مي-فروشد.
لذا کل سرمايه مورد نياز براي اين اقدام به صورت زير است:
سرمايه مورد نياز = بهاي سکه خريداري شده + وجه تضمين فروش آتي براي اسفند ماه
68,200,000=61,200,000+7,000,000
چون فرد خود سرمايه اي ندارد لذا کل اين مبلغ را به صورت وام 4 ماهه از بانک بانرخ سود 22 درصد دريافت کرده است. سود وام بانکي فرد بر اساس نحوه محاسبات سود در بانک-هاي ايران به صورت زير است .
مقدار سود بانکي = اصل وام نرخ بهره مدت زمان نگهداري وام اصل مبلغ وام برابر کل سرمايه مورد نياز 68,200,000 تومان و مدت نگهداري پول 4 ماه است که معادل يک سوم سال است نرخ سود وام هم 22 درصد است لذا مقدار سود بانکي به صورت زير است.
4,996,000 = 68,200,000 22درصد33/0
بنابراين فرد بايد در پايان اسفند ماه مبلغ 73،196،000 تومان برابر اصل وام و سود آن به بانک برگرداند.
با توجه به اينکه سکه-ها براي اسفند ماه به قيمت 713240 تومان فروخته شده است لذا پول 100 سکه در اسفند ماه 71,324,000 تومان خواهد شد و وجه تضمين بابت فروش آتي اسفند ماه نيز آزاد شده و به فرد برگردانده مي-شود لذا کل پولي که فرد در پايان اسفند دريافت مي-کند 78,324,000 تومان خواهد شد.
سود فرد برابر کل پول دريافت شده منهاي پول پرداخت شده به بانک است.
سود معامله = اصل و بهره پرداخت شده به بانک _ کل پول دريافت شده از فروش سکه-ها
5,128,000 =73,196,000 -78,324,000
هزينه-هاي معاملات و کارگزاري و هزينه کارشناسي براي تحويل سکه-ها در مجموع حدود 80 هزار تومان است.
مشاهده مي-شود فرد در اين فرآيند کاري سود تضمين شده حدود 5 ميليون تومان براي معامله 100 سکه در دوره 4 ماهه کسب كرده است.
بديهي است در صورتي که فرد با استفاده از سرمايه خود اقدام به معاملات کند سود بانکي نيز پرداخت نمي-شود و سود معاملاتي معامله-گر حدود 10 ميليون تومان در چهار ماه خواهد شد. فرصت-هاي مالي و سرمايه-گذاري متعددي در ابزار-هاي مالي و بورس ايران وجود دارد که براي شرايط مختلف قابل استفاده است.
هیچ نظری موجود نیست:
ارسال یک نظر